Pour les professionnels

Qu'est ce qu'un LBO ?

Le (LBO) ou rachat avec effet de levier est un montage financier permettant le rachat d'une entreprise en ayant recours à beaucoup d'endettement .

Qui peut mettre en place un LBO ?

Un LBO est mis en place par ceux qui veulent acheter la société cible.

Selon la nature de l'acheteur, le LBO aura un nom différent :

• Lorsque les repreneurs sont des cadres dirigeants de l'entreprise rachetée, on parle de (LMBO).

• Lorsque les repreneurs (investisseurs) proviennent uniquement de l'extérieur, on parle de (LBI)

• Lorsque les acheteurs sont à la fois des investisseurs extérieurs et des cadres internes à l'entreprise rachetée, on parle de (BIMBO)

• Lorsque les actionnaires veulent à terme fusionner l'entreprise avec une autre, on parle de (LBU)

• Lorsque les acheteurs sont des investisseurs extérieurs et qu'ils apportent une nouvelle équipe de management, on parle de (LMBI)

• Lorsque le propriétaire de la société est lui même acheteur, on parle de (OBO)

Comment mettre en place un LBO ?

Pour mettre en place un LBO, il faut dans un premier temps créer une société holding .

Elle aura pour rôle de s'endetter pour acheter une société cible.

Le reste des fonds provient généralement de fonds spécialisés en capital-risque (banques, assurances, etc.). Les fonds empruntés correspondent en moyenne à 70 % de la mise initiale. Ces fonds sont souvent apportés par des banques classiques.

Dans tous les cas, les repreneurs deviennent actionnaires majoritaires de la société rachetée. Celle-ci doit rembourser l'emprunt en reversant des dividendes à la holding. On dit que la société holding récupère le .

La plupart du temps, la société holding et la société cible fusionnent à la fin du remboursement de l'emprunt.

Il est aussi possible de fusionner pendant le remboursement.

Cette fusion permet à la société de déduire la charge de l'emprunt de ses résultats sans avoir à faire une distribution de dividendes.